שימו לב: קנסות, דיסקאונטים, מחזורים בשיא - ומה מבשל הראל ויזל?
משתתפים: אורן ברסקי מפלאניט תכנון פיננסי,
אריק בוידר ונועה שרמן מאלטרנטיב בית השקעות
האזינו וצפו:
אירועי השבוע בשוק ההון המקומי מזכירים לנו עד כמה השוק דינמי: קנס של מאות מיליונים, עסקאות ורכישות, מחזורי מסחר שמתפוצצים לשיאים – וגם כמה תזוזות שקטות שיכולות להתברר כמהותיות במיוחד.
קנס של 120 מיליון דולר – וזה רק ההתחלה?
אל על נקנסה ב־120 מיליון דולר על הפקעת מחירים לכאורה בתקופת המלחמה. ביחס לרווחים שנצברו באותה תקופה – בהנחה שאכן נגבו מחירים חריגים – מדובר בטיפה בים.
אבל הסיפור המעניין באמת הוא לא גובה הקנס, אלא התקדים. כשהמדינה קובעת שהייתה הפקעת מחירים, היא למעשה פותחת דלת לשורה של תביעות אזרחיות וייצוגיות. הכסף מהקנס עצמו לא יגיע ישירות לציבור שנפגע, אלא לקופת המדינה, אבל התביעות שיגיעו אחריו – אם יגיעו – כבר עלולות להיות כואבות הרבה יותר מבחינת החברה.
שווה לשים לב לא רק לשורה הנוכחית בדוח, אלא לחשיפה העתידית.
פורמולה ממשיכה לעבוד – והדיסקאונט נהיה קיצוני
פורמולה הודיעה על רכישת קומדע בכ־100 מיליון שקל. לא עסקה דרמטית ביחס לגודל הקבוצה, אבל עוד הוכחה לכך שמדובר בחברת החזקות שפועלת, קונה, ממזגת ומוכרת – ולא יושבת על נכסים ומחלקת דיבידנדים.
אחרי מכירת ספיאנס ובנטרול המזומן, הקבוצה נסחרת בדיסקאונט של כ־50%, ויש מי שיטען שאפילו עמוק יותר. בשלב מסוים הדיסקאונט הופך מ"פרמיית אי־ודאות" לעיוות תמחורי.
נכון, חברות החזקה לרוב נסחרות בהנחה. אבל כשהפעילות חיה, רווחית וללא חוב מהותי – צריך לשאול אם ה־25% ההיסטוריים הם כלל אצבע, או תירוץ אוטומטי.
הבורסה חוגגת: מחזורי שיא והזרים חוזרים
עדכון המדדים האחרון יצר את מחזור המסחר השני בגובהו אי פעם בשוק המניות הישראלי – 15.7 מיליארד שקל. רק ב־2010, באירוע מעבר מדדי, נרשם מחזור גבוה יותר.
הזרים היוו כ־22% מהמחזור ביום שישי לעומת 12% ביום ראשון, והווליום קפץ בכ־60%. מי שמרוויחה מכל הסיפור הזה היא כמובן חברת הבורסה – שממשיכה ליהנות מסביבת מחזורים חזקה במיוחד.
בינואר נרשמה עלייה של כ־15% במחזורים לעומת דצמבר, שהיה גם הוא חודש שיא. אנחנו מתקרבים למחזור יומי ממוצע של 5 מיליארד שקל – נתון היסטורי.
ובזמן שבעולם מניות הבורסות מתממשות על רקע חששות מתחרות בתחום הדאטה, הבורסה המקומית פחות חשופה לאיום הזה. לפעמים להיות קטנים ומקומיים זה דווקא יתרון.
דייסון אצל פוקס – מה הראל ויזל רואה?
פוקס קיבלה את הזיכיון הבלעדי להפצת דייסון בישראל. על פניו, זה לא המגרש הטבעי שלה. מוצרי חשמל דורשים לוגיסטיקה, שירות ותפעול מסוג אחר לגמרי.
אז למה בכל זאת? ייתכן שזה עוד שלב בהתרחבות לעולמות צרכניים רחבים יותר, ואולי ניסיון לבנות פלטפורמה נוספת סביב מותגי פרימיום.
כשהראל ויזל עושה מהלך שנראה לא אינטואיטיבי – שווה לעצור ולשאול מה מתבשל מאחורי הקלעים.
שטראוס והסחורות – רוח גבית בשקט
מחירי הקקאו ירדו בכ־31% מתחילת השנה, והקפה (ארביקה) ירד בכ־20% בשבועיים האחרונים. אחרי תקופה של עליות אגרסיביות, יש כאן תיקון משמעותי.
לשטראוס, כצרכנית חומרי גלם גדולה, זו רוח גבית ברורה. אם המחירים יישארו ברמות האלו – השיפור במרווחים יכול להגיע בהדרגה לדוחות הקרובים.
לפעמים החדשות הטובות מגיעות בלי כותרות דרמטיות.
מלם תים: מחיקה עכשיו, אופציה לעתיד
מלם תים דיווחה על עסקה של 45 מיליון שקל למכירת תוכנה – סכום שיורד כמעט כולו לרווח. מנגד, היא צפויה לרשום מחיקה של עד 30 מיליון שקל בעקבות הפסקת מו"מ עם בנק בתחום הגמל והפנסיה.
הפעילות הזו ייצרה הפסד שנתי של 10–12 מיליון שקל, כך שעצירתה מפסיקה את הדימום. ואם בעתיד הבנקים יורשו להעמיק בתחום – ייתכן שמלם תחזור לשולחן עם עמדה טובה יותר.
ובנוסף, שלמה איזנברג רכש מניות בכ־11 מיליון שקל במהלך הירידות. לא רק מילים – גם כסף על השולחן. לפעמים זו האמירה החזקה ביותר של הנהלה.
ישראכרט רוצה לנהל כסף
ישראכרט משיקה תוכנית חיסכון בשיתוף הכשרה ביטוח (פוליסות Best). החל מ־180 שקל בהוראת קבע, הלקוח הצרכני יכול להפוך גם לחוסך.
החיבור בין אשראי צרכני לניהול נכסים הוא מהלך מתבקש בעולם הפיננסי. השאלה היא האם ישראכרט רוצה להישאר חברת כרטיסי אשראי – או להפוך לשחקן רחב יותר בניהול כספים.
שווה לעקוב.
מבט קדימה
השוק המקומי ממשיך לייצר סיפורים: חלקם דרמטיים, חלקם שקטים, וחלקם יתבררו רק בדיעבד כמהותיים.
דיסקאונטים עמוקים, מחזורי שיא, ירידת סחורות, בעלי שליטה שקונים מניות, וחברות אשראי שמחפשות כיוון חדש – כל אלה הם לא רעש. הם אותות.
והשאלה האמיתית היא לא מה קרה השבוע.
אלא מי ידע לחבר את הנקודות בזמן.
צפו בקטע המלא בנגן למעלה
