בזמן שטראמפ ממשיך לייצר רעש על בסיס יומי, עם ציוצים, איומים במכסים ו"הסכמות" שמפנות כיוון תוך 24 שעות, השווקים כבר פחות מתרגשים. בפרק 29 של הפודקאסט "קונים מוכרים", דיברנו על ההתאוששות של ה-S&P, חזרתו לאותה נקודה שממנה התחיל את השנה, וההבנה של המשקיעים שטראמפ אולי מחולל סערות, אבל גם הוא מסתכל על השוק לפני כל צעד אמיתי.

במקביל, בארה״ב מקודמת תוכנית כלכלית רחבה שתכליתה ברורה: להוריד מיסים לעשירונים העליונים, לקצץ בתוכניות רווחה ולתדלק את הכלכלה המסורתית. תגובת השוק הייתה מהירה, עליית תשואות בשוק החוב והגברת הציפייה לכך שהמיתון, אם יגיע, יהיה זמני ולא משמעותי.

ובישראל? תל אביב 90 מתקרב לעלייה של 10% מתחילת השנה. כל רמיזה להסדרה ביטחונית, אפילו לא אמינה במיוחד, מספיקה כדי להקפיץ את השוק. וכשזרים מחפשים לאן להזרים הון, הבנקים המקומיים הם הכתובת הראשונה. הבעיה היא שרבות מההזדמנויות הברורות כבר מומשו, ועכשיו נדרש חיפוש אמיתי אחר מציאות.

לצד זה, עונת הדוחות מביאה איתה תמונה מעורבת. רשתות אופנה נאבקות בקולקציות עייפות, חברות נדל"ן למגורים מזהות ביקוש ער בקרב מגזרים שלא עוצרים, וחברות טכנולוגיה מתמודדות עם ירידה בביקושים, אבל מפתיעות ביכולת להחזיר חוב ולייצר תזרים חיובי גם כשנראה שהשיא מאחוריהן.

ומה הלאה?

השוק כבר מבין את הדינמיקה של טראמפ, האינפלציה נראית פחות מאיימת, והריבית אולי תרד, אולי לא. בישראל, בינתיים, הכסף כבר התחיל לזלוג החוצה מהבנקים ומתחיל לחפש אפיקי השקעה חדשים, נדל"ן, טכנולוגיה ואולי אפילו הנפקות חדשות.

מה שבטוח, כשיתחיל הראלי הבא, הוא יפתיע את מי שחיכה יותר מדי.

צפו בפרק המלא למעלה או האזינו באפליקציות המועדפות עליכם.