איירפורט סיטי היא אחת החברות הגדולות במשק, חברה שמחזיקה שווי של מיליארדים ונמצאת במדד המוביל של הבורסה. למרות זאת, ההתנהלות שלה מול המשקיעים רחוקה ממה שמצופה מחברה ציבורית בסדר גודל כזה. במקום שקיפות, דיווחים מסודרים ומצגות תקופתיות, המשקיעים נתקלים בקיר של חוסר מענה וחוסר בהירות.

חברה ענקית ללא הסבר ברור

במצב תקין, חברה נסחרת בהיקפים כאלה אמורה להציג אסטרטגיה ברורה, מנכ"ל שמדבר עם הציבור ומסביר את המהלכים, ולוחות זמנים שקופים שמאפשרים להבין לאן היא הולכת. באיירפורט סיטי המצב שונה לגמרי. אין מי שמסביר, אין מידע נגיש, ולעיתים נדמה שאין בכלל כתובת לפנות אליה. הדבר יוצר תחושה של "חיה מוזרה" בשוק ההון, גוף שמתקיים ללא חובת דין וחשבון אמיתית כלפי המשקיעים.

אחריות הרשויות והבורסה

הפער הזה מעלה שאלות קשות גם כלפי הרגולטורים והבורסה עצמה. כיצד ייתכן שבשנת 2025 עדיין לא נקבע סטנדרט מינימלי שמחייב חברות בסדר גודל כזה לספק דיווחים והסברים? כאשר חברה שמחזיקה מיליארדים מתנהלת כאילו היא נסחרת בבורסה משנית מעבר לים, ברור שיש כשל מובנה. בלי סטנדרט ברור ובלי אכיפה מצד הרשויות, החברות ממשיכות להתנהל על פי נוחותן בלבד.

המוסדיים כנקודת התורפה

הבעיה אינה נעצרת ברמה הרגולטורית. חלק גדול מהאחריות נמצא גם אצל הגופים המוסדיים, שממשיכים להשקיע בלי לדרוש שינוי. כל עוד יש מי שמוכן להזרים כסף בלי להציב תנאים, החברות לא נאלצות לשנות את דרכן. במקום להילחם על טובת הציבור ועל עקרונות בסיסיים של שקיפות, חלק מהמוסדיים מתפשרים על רווחים קצרים ומאפשרים להמשך המצב. בכך הם משמרים את הבעיה ומחמירים אותה.

הצורך בקביעת כללים ברורים

אי אפשר להמשיך להתנהל כך. חברה נסחרת בהיקפים של מיליארדים חייבת לעמוד בכללי משחק מחייבים: מצגות מסודרות, דיווחים ברורים, שיח פתוח עם המשקיעים וניהול שקוף. אם חברה לא מוכנה לעמוד בכך, היא לא צריכה להיות ציבורית. רק כאשר ייקבע סטנדרט אחיד וברור, ויופעל לחץ גם מצד הרשויות וגם מצד המשקיעים המוסדיים, ניתן יהיה לשנות את המצב.

מה באמת קורה שם? צפו בסרטון בנגן למעלה או האזינו לפרק המלא