ראשית, חשוב לזכור שאל על עברה שינוי מהותי, במיוחד במצבה הפיננסי. כיום, החברה נמצאת עם חוב פיננסי נטו של כ-300 מיליון שקל בלבד, לאחר שהגיע בעבר לחוב של 2 מיליארד דולר. ייתכן שאף נגיע למצב של חוב פיננסי אפס אחרי 2025. זאת דרמה משמעותית.

בנוסף, אנו נמצאים בשיא עולמי של ביקוש לטיסות. עם זאת, קיימת בעיה בחלקי חילוף ובמנועים למטוסים, מה שמקשה על חברות תעופה להפעיל את מטוסיהן. יש גם מחסור עולמי בטייסים.

המצב הביטחוני

בישראל משפיע גם הוא. חברות תעופה זרות מתעכבות מלשוב לישראל באופן מלא, וגם כשיחזרו, סביר שיפעילו רק את הקווים הרווחיים ביותר. חברת טורקיש איירליינס אף צפויה שלא לשוב כלל. חזרה מלאה של חברות זרות צפויה לקחת זמן גם לאחר השגת שלום. הסכם ארוך טווח עם הטייסים תומך ביציבות החברה.

למרות השינויים החיוביים, ישנם שיקולים נגד קניית המניה כרגע.

למה לא לקנות?

ראשית, המניה היא מאוד תנודתית עם מחזורי מסחר גבוהים, ולכן נחשבת לנייר של סוחרים. ראינו ירידה משמעותית במניה בעקבות הודעה על הפסקת אש.

שנית, עקב הסיוע הממשלתי בתקופת הקורונה, ישנן הגבלות על חלוקת דיבידנדים וביצוע רכישה חוזרת של מניות עד סוף 2026. החברה צוברת מזומן, אך לא ברור מה תעשה איתו עד אז, ויש חוסר אמון מסוים בניהול בנוגע לשימוש בכסף. לדוגמה, ניסיון הרכישה של טסרקט שלא צלח.

שלישית, גופים מוסדיים שרוצים להחזיק מעל 5% ממניות החברה צריכים לקבל אישור מהמדינה, תהליך שיכול לקחת זמן.

לבסוף, ייתכן שהשוק כבר מתמחר את הפוטנציאל של חזרת החברות הזרות בשנת 2025, ולכן המחיר הנוכחי של המניה (700 בזמן הדיון) אינו מהווה נקודת כניסה אטרקטיבית במיוחד. הדובר בסרטון היוטיוב מציין שהוא היה רוצה נקודת כניסה נוחה יותר ושהוא מעדיף שלא להיות כרגע בעמדת קנייה.

לסיכום

למרות השינוי החיובי במצב החברה, השוק מסתכל קדימה, וישנם מספר סיכונים ואי ודאויות שעלינו לקחת בחשבון.