“תל אביב היא המנצחת היחידה במלחמה הזאת”

אחת התופעות הבולטות השבוע הייתה הפער החריף בין ישראל לעולם. בזמן שרוב הבורסות הגיבו בירידות, המדדים המקומיים רשמו עליות חדות.

לדברי ברסקי: “פה אנחנו מסכמים שבוע של תל אביב 35 עם פלוס 5.5, תל אביב 125 עם פלוס 6.3 ותל אביב 90 עם 8.7… בשאר העולם אנחנו רואים אדום.”

המשמעות היא ששוק ההון הישראלי מתמחר תרחיש אופטימי מאוד – אולי אפילו אופטימי מדי – לגבי תוצאות העימות והשלכותיו הכלכליות.

“בחוכמה שבדיעבד – כל מי שקנה צדק”

אחד הדיונים המרכזיים בפרק עסק בשאלה האם העליות האחרונות מוצדקות. אריק בוידר מציג גישה מפוכחת: “כל מי שקנה… צדקו. הביטוחים עלו עוד 15%, הביטחוניות עוד 15%, הנדל״ן עוד 15%.”

לדבריו, גם מי שסבר שהמחירים מנותקים מהמציאות נאלץ להודות שבטווח הקצר – השוק דווקא תגמל את המשקיעים האגרסיביים.

אופוריה בשוק או שינוי יסודי בסיכון?

יאיר דרורי מציע הסתכלות רחבה יותר: “מצבנו היום לעומת מצבנו לפני תשעה ימים השתפר… ולכן גם השוק בסוף עולה.”

כלומר, מבחינת חלק מהמשקיעים הירידה בפרמיית הסיכון האזורית עשויה להצדיק חלק מהעליות. עם זאת, גם הוא מדגיש שהשוק נוטה להגזים: כאשר משהו חיובי קורה – המחירים לעיתים קופצים מעבר למה שהנתונים מצדיקים.

מי באמת קנה ומי מכר?

הפרק גם מנתח את זרימת הכספים בשוק. בניגוד למה שאולי ניתן היה לחשוב, הזרים דווקא היו בצד המוכר.

לדברי בוידר: “בצד של הקונים בעיקר היה הריטל… קרנות נאמנות ומשקיעים פרטיים. בצד של המוכרים היו בעיקר זרים וקרנות גידור.”

כלומר, העליות האחרונות הונעו במידה רבה על ידי כסף מקומי – לא בהכרח על ידי משקיעים בינלאומיים.

התסריט האופטימי: “מזרח תיכון חדש”

בדיון על העתיד עולים גם תרחישים דרמטיים יותר.

בוידר מתאר את האפשרות הרחוקה אך המשמעותית: “אם אנחנו מדברים על החלפת שלטון… אנחנו לפני מזרח תיכון חדש.”

תרחיש כזה עשוי להביא להרחבת הסכמי אברהם, השקעות אזוריות גדולות ושינוי עמוק במעמדה הכלכלי של ישראל.

ומה משקיע אמור לעשות עכשיו?

בסיום הפרק מגיעה גם השאלה הפרקטית. התשובה הקצרה של דרורי הייתה ישירה: “מדד בנקים תל אביב, חמשת הבנקים בתל אביב.”

אבל לצד האמירה החדה, הוא מזכיר שהמציאות מורכבת יותר: בתקופה של אי־ודאות גבוהה, תיק השקעות מאוזן ופיזור גלובלי נשארים העקרונות החשובים ביותר.

האזינו לפרק המלא של קונים מוכרים לשיחה עמוקה על השווקים, המלחמה והתרחישים הכלכליים שיכולים לעצב את השנים הקרובות.