בפרק ה־43 של קונים מוכרים, אורן ברסקי מארח את יאיר דרורי ואריק בוידר מבית ההשקעות “אלטרנטיב” לשיחה רחבה על מצבו של שוק ההון – מהנאום הדרמטי של הנגיד האמריקאי פאוול בג’קסון הול, דרך טלטלות הפד והבית הלבן, ועד למימושים בבורסה המקומית. האם המשקיעים מתעלמים מהסיכונים ומעדיפים להיסחף לאופוריה, או שמא מדובר באופטימיות מחושבת שמבוססת על נתוני יסוד חזקים?

“דעות הן כמו גרביים – אפשר להחליף”

יאיר דרורי מודה כי ייתכן שבסופו של דבר תגיע הורדת ריבית בספטמבר, בניגוד לעמדה שהחזיק בה במשך שבועות. “לא מתאהבים בדעות,” הוא אומר, ומדגיש כי שלושת הנתונים המרכזיים – ה־PCE, דוח התעסוקה ודוח האינפלציה – יהיו אלה שיכריעו. השווקים, לדבריו, מתוחים לקראת ההחלטה, וכל סטייה מהציפיות עלולה להצית תנודתיות חריגה. המשקיעים מצידם כבר מתמחרים לא פחות מחמש הורדות ריבית עד סוף 2026.

ליסה קוק, טראמפ והחשש לאובדן עצמאות מוניטרית

הפיטורים של נציבת הפד ליסה קוק בידי טראמפ הפתיעו את וול סטריט והכניסו אי־ודאות למוסד הכלכלי החשוב בעולם. המהלך נתפס כפגיעה בעצמאות המוניטרית של הפד, ועורר חשש מערבוב בין שיקולים פוליטיים לשיקולים כלכליים. “השוק אף פעם לא אוהב ערבוב בין פיסקלי למוניטרי,” מזהיר אריק, ומציין כי מדובר בירידה קטנה בתשואות האג”ח ששיקפה חוסר נוחות, אבל עדיין לא דרמה.

“מדינה עם הוצאות ביטחוניות של מאות מיליארדים בשנה – ובכל זאת צמיחה, זה כמעט לא נתפס.”

אחרי חודשים של גיוסים מסיביים למניות מקומיות, המוסדיים מתחילים להפחית חשיפה לישראל. אורן ברסקי מגדיר זאת כ”אובדן מומנטום” ומתריע שהחמצת חלון ההזדמנות תפגע בתנופה שנבנתה בתחילת השנה, מנגד אריק מתאר פרדוקס ייחודי לישראל: למרות הוצאות ביטחוניות עתק, הכלכלה המקומית ממשיכה לשגשג. הבנקים מציגים רווחיות גבוהה, שוק העבודה מתוח והחברות המובילות ממשיכות לייצא חדשנות. “אין הרבה מדינות שיכולות להרשות לעצמן מלחמות חוזרות ועדיין להציג נתוני צמיחה כאלה,” הוא מוסיף. לדבריו, מדובר בהוכחה לחוסן המבני של המשק הישראלי, גם אם השיח הציבורי מלא בספקות ובביקורת.

בנקים וביטוח: בין שיאים למימושים

הקרן הנורווגית מכרה מניות בנקים בהיקפים גדולים, אך מדד הבנקים דווקא המשיך לעלות. במקביל, חברות הביטוח הציגו רווחי שיא ברבעון, תוצאה של ירידת תשואות, רווחי שוק ההון ותנאים יוצאי דופן בתחום הרכב. “זה ריבועון שיא בביטוחים,” נאמר בפרק, “אבל אסור להשליך ממנו על העתיד – מדובר בסייקל קלאסי.” המשמעות היא שדווקא כעת, כשהתוצאות מציגות שיא, כדאי למשקיעים להיות זהירים ולזכור שהמגמה יכולה להתהפך ברבעונים הקרובים.

השקעות אלטרנטיביות – ההזדמנות והסיכונים

בפרק הוקדש זמן מיוחד לעולם ההשקעות הלא־סחירות. החברים שיתפו בניסיון אישי, כולל השקעה מורכבת בירושלים שהסתיימה לאחר סכסוך משפטי אך הניבה תשואה עודפת למשקיעים. הלקח המרכזי: חוזים חזקים, ליווי משפטי איכותי ושמירה על “כרית ביטחון” הם קריטיים בכל השקעה פרטית. “בתחום הזה לא שואלים אם תהיה תקלה – אלא מתי היא תגיע,” נאמר בפרק. לצד זה הודגש כי חשיפה נכונה לנכסים אלטרנטיביים יכולה לשמש כגורם מייצב בתיק השקעות, במיוחד בתקופות תנודתיות בשווקים הסחירים.

“שימו לב” – טרנדים חמים מהשוק המקומי

במדור הקבוע נסקרו שורה של אירועים: מהלכי הבנקים לחלוקת מניות ללקוחות, דוחות מעורבים בענף המלונאות, צריכה מוגברת ברשתות האופנה ביולי–אוגוסט, וכן הנפקות צפויות בענף החלב. כאן יכולות להסתתר ההפתעות הגדולות של החודשים הקרובים.

הפרק מספק ניתוחים חדים, ציטוטים בולטים וגם רגע אישי – חגיגת יום ההולדת ה־39 של אריק.

מוזמנים להאזין לפרק המלא ולקבל הצצה לא רק לנתונים, אלא גם לסיפורים שמאחורי המספרים וההחלטות.