קונים מוכרים 77 - אחרי הראלי: האם השוק הישראלי משנה כיוון?
משתתפים: אורן ברסקי מפלאניט תכנון פיננסי,
אריק בוידר ונועה שרמן מאלטרנטיב בית השקעות
האזינו וצפו:
בפרק 77 של פודקאסט "קונים מוכרים", התכנסו אורן ברסקי, אריק בוידר ונועה שרמן לדיון מקיף על השווקים בישראל ובעולם. אחרי תקופה ארוכה של עליות חדות, יוני הביא עמו תיקון משמעותי בבורסה המקומית, ובמקביל בנק ישראל הוריד את הריבית פעם נוספת והציג תחזיות אופטימיות לכלכלה.
השלושה מנסים להבין האם מדובר רק במימוש בריא אחרי ראלי ממושך, או בתחילתו של שינוי מגמה רחב יותר – ונוגעים גם בשוק העבודה בהייטק, במטבע הישראלי, ברפורמה בקופות הגמל להשקעה ובהתפתחויות הגיאופוליטיות בעולם.
השוק סוף סוף הוציא קצת אוויר
אחרי חודשים ארוכים של עליות חדות, חודש יוני הביא איתו תיקון משמעותי בבורסה בתל אביב. מדדי המניות המרכזיים רשמו ירידות חדות, אך השאלה המרכזית היא האם מדובר בתחילתו של שינוי מגמה – או פשוט במימוש מתבקש אחרי ראלי ממושך.
למרות הירידות, עדיין מוקדם להכריז על הזדמנויות קנייה. גם מניות שאיבדו עשרות אחוזים אינן בהכרח זולות, ובחלק מהמקרים מדובר בעיקר בתמחור מחדש של ציפיות המשקיעים. במקביל, זהו גם זמן טוב לבחון כיצד התמודדו מנהלי ההשקעות עם התקופה – מי הצליח לרכך את הירידות ומי פשוט נע יחד עם המדדים.
הורדת הריבית לא משנה את התמונה בן לילה
בנק ישראל הוריד את הריבית בפעם השנייה ברציפות ל-3.5%, לצד עדכון תחזיות חיובי יחסית לצמיחה, לאינפלציה וליחס החוב-תוצר. התחזיות אף מצביעות על אפשרות להמשך הפחתות ריבית בעתיד.
עם זאת, המסר המרכזי של הנגיד נותר זהיר: המשך המדיניות יהיה תלוי בהתפתחויות באינפלציה, בצמיחה, במצב הגיאופוליטי ובמדיניות התקציבית. גם תגובת השוק העידה שלא כולם משוכנעים שקצב הורדות הריבית אכן יהיה מהיר כפי שמעריכות התחזיות.
השקל, ההייטק והאיזון שבנק ישראל מחפש
אחד הנושאים המרכזיים שעולים הוא השפעתו של השקל החזק על הכלכלה הישראלית. מטבע מקומי שמתחזק אומנם מסייע בבלימת האינפלציה, אך במקביל מקשה על היצוא ועל חברות ההייטק שפועלות מול השווקים הגלובליים.
על רקע זה, רכישות המט"ח של בנק ישראל והורדת הריבית נתפסות גם כניסיון למתן את התחזקות השקל ולשמור על התחרותיות של המשק הישראלי.
במקביל, שוק העבודה בהייטק ממשיך להשתנות. בעוד שבתחומי התוכנה נרשמים צמצומים ועלייה במספר מחפשי העבודה, ענפי הביטחון והטכנולוגיות הביטחוניות ממשיכים לייצר ביקושים גבוהים לעובדים, כך שהתמונה מורכבת הרבה יותר מכפי שנדמה במבט ראשון.
הרפורמה בקופות הגמל להשקעה מעוררת סימני שאלה
המלצות הוועדה לשינוי מיסוי מוצרי החיסכון מעוררות לא מעט ביקורת, בעיקר סביב הכוונה להגביל את הטבת המס בקופות הגמל להשקעה.
הרציונל המקורי של המוצר היה לעודד חיסכון ארוך טווח באמצעות אפשרות להמיר את הכספים לקצבה פטורה ממס בגיל הפרישה. הגבלת ההטבה עלולה לפגוע דווקא במי שמתכננים את החיסכון הפנסיוני שלהם לאורך שנים.
בנוסף, עדיין לא ברור כיצד ניתן יהיה לייצר בפועל השוואה בין קופות גמל להשקעה, פוליסות חיסכון וקרנות נאמנות – מוצרים בעלי מטרות, מבנה ואופן ניהול שונים לחלוטין. לכן, גם אם הרפורמה תקודם, סביר להניח שתעבור שינויים משמעותיים לפני יישומה.
גם הזירה הבינלאומית ממשיכה להשפיע
במקביל להתפתחויות בישראל, גם המתיחות מול איראן והאירועים במצרי הורמוז ממשיכים לרכז עניין, בעיקר בשל ההשפעה האפשרית על מחירי הנפט ועל האינפלציה בעולם.
לצד זאת, השווקים ממשיכים לעקוב אחר החלטות הבנקים המרכזיים והנתונים הכלכליים, כאשר השילוב בין גיאופוליטיקה, ריבית ואינפלציה צפוי להמשיך להכתיב את כיוון השווקים גם בחודשים הקרובים.
האזינו לפרק המלא של "קונים מוכרים" – לשיחה על הריבית, שוק ההון הישראלי, הרפורמות הפיננסיות, ההייטק והאירועים הגלובליים שממשיכים לעצב את החלטות המשקיעים.
