בפרק חדש, עמוס תובנות ושיחות עומק, נפגשים אורן ואריק יחד עם ערן יעקובי מרוסאריו קפיטל לשעה של ניתוחי מקרו, דרמה בגזרת הסטרימינג, תמונת מצב על ישראל והשוק המקומי, וגם קרב ענק שמתחיל להתבשל בענף התקשורת. הפרק שזור באינספור נקודות מבט – מהשטח, מהבורסות, ומהציפיות לשנה הקרובה.

“ההורדה הזאת יכולה להיות האחרונה שלו”

אריק וערן פותחים את החלק האמריקאי עם הציפייה להורדת ריבית – הסתברות 95% – אך מחדדים שהשוק עסוק הרבה פחות בהחלטה הקרובה, והרבה יותר במקום שבו יהיה ה־Fed ב־2026.

ערן מציג עמדה חדה:
“התחושה היא שכמו שאמרת בהתחלה, מה יהיו ההורדות קדימה? ספק מאוד גדול אם יהיו.”

לדבריו, הנגיד הנוכחי רוצה לסיים כהונה כ”שמרן” – כזה שלא איבד שליטה על אינפלציה – ולכן יתקשה לבצע הורדות נוספות עד חילופי התפקידים במאי. גם נתוני המאקרו, משתנים לכיוון של כלכלה חזקה ושירותים מתייקרים, מחזקים את הזהירות.

“זה לאו דווקא כלכלי – זה מהלך אסטרטגי”

מלחמת עולם על וורנר ברדרס: נטפליקס מול פרמאונט, טראמפ בצד, והון סעודי ברקע.

דרמת השבוע מגיעה מזירת התוכן: נטפליקס מציעה 82.7 מיליארד דולר על וורנר ברדרס, מהלך שאמור להפוך אותה למפלצת־תוכן עם מאות מיליוני מנויים ומותגים כמו הארי פוטר, DC ו־HBO.

אלא שהשיחה מתהפכת כשפרמאונט נכנסת עם הצעה גבוהה יותר – במזומן – ונשענת על שותפות מפתיעה:
קרן השקעות של ג’ארד קושנר, המגובה בכסף סעודי, ומנכ״ל פרמאונט דיוויד אליסון.

אריק מסביר:
“יכול להיות שכל הסיפור הזה… בסוף פקיעה, פרמאונט בסיבוב ואוכלת את נטפליקס.”
לצד זה נשמעת גם הערכה פוליטית: טראמפ מצהיר ש”נטפליקס גדולה מדי” – ובפאנל שואלים האם האמירה הזו היא גם איתות לחתנו.

“פולו דה מאני” – זרימת הכסף שמסבירה את העליות בבנקים ובביטוח

בקטע מעמיק במיוחד, ערן עובר דרך חגיגת העליות בתל אביב – ובעיקר בסקטור הפיננסים – ומבהיר:
“אני לא מצליח להבין את התופעה… אנחנו רואים מצב של זרימה חריגה של כספים לפיננסים, בלי ניוז, בלי צמיחה, עם מכפילים מלאים.”
לדבריו, הכסף שפשוט “צריך להישפך איפשהו” דוחף את המדדים ולאו דווקא נתוני הבסיס. הוא גם צופה שגל דומה ימשיך בתחילת ינואר אם לא יקרה אירוע חיצוני – בעיקר עקב כניסות מוסדיות.

“זה טוב לישראל” – תחזית ה־OECD ובשורות התקציב

הפאנל עובר לישראל, שם אושר תקציב הממשלה עם פשרה בין הצבא לאוצר.
ה־OECD מציג תחזית אופטימית במיוחד:
־ צמיחה 3.3% השנה
־ 4.9% ב־2026
־ אינפלציה מתכנסת ל־2% ב־2027

אריק מסכם זאת כ”ראייה מבחוץ שמבינה את העוצמה של הכלכלה הישראלית” – למרות חוסר הוודאות הגיאופוליטית.

“המלחמה בקמעונאות רק התחילה”

מבצעי עתק, מתקפת פרסום, וקרב שליטה על הצרכן
אורן מציג את המהפכה בשוק המזון:
שופרסל יוצאת למהלך אגרסיבי של “5 שקלים”, קמפיינים בטלוויזיה וברדיו, וכפולה בעיתון.
קרפור מגיבה עם “7.5 ש״ח” ומותגי בשר פרימיום.

אריק: “מלחמת המחירים – בפנים. זה כבר קורה, ואנחנו רק בתחילת הדרך.”

תקשורת: “אנחנו בנקודת פיתול אחרי עשור של פרדוקס”

ערן, כאנליסט ותיק, מנתח את אחד הסקטורים שהכי מפחידים את השוק – אבל גם מבשילים להזדמנות היסטורית.

הוא מסביר כיצד עשור של השקעות עתק בתשתיות לצד מחירים נמוכים במיוחד הביא את הענף לשיווי משקל חדש, ודווקא עכשיו מגיע הקציר:
“ה־ROI עובר לשירותים. ההשקעה בתשתיות נעשתה – עכשיו מתחילים לקצור.”

הוא גם מפתיע עם הערכה שלמיזוג פלאפון–אקספון יש סיכוי גבוה ממה שחשבו:
“יותר מ־50%. השוק יחזור לשלושה שחקנים.”

“גילת – זאת הברכה של משרד התקשורת”

במקטע על מניות ספציפיות, ערן מסמן את גילת כסיפור טרנספורמציה:
“מצאתי פה נכסים שלא טיפלו בהם… על החברה הזאת אפשר לבנות ISP בלי להוציא הרבה כסף.”

החברה נהנית גם מהוזלת המחירים הסיטונאיים ומהיקפים גדולים מול משרד הביטחון.

שימו לב – פינת הסיכומים המהירים

הפאנל עובר על סדרת אירועים מרכזיים:

• טאוור – עלתה 108% מתחילת שנה ועלולה להיכנס למדד הסמי־קונדקטורס – מה שעלול ליצור ביקושים של כ־175 מיליון דולר.
• ארית – נענשה בשוק בעקבות הנפקה חפוזה של “רשף”, ירדה כמעט 30%, וכעת בדרך להנפקה פרטית.
• קראסו–צ’רי – קבלת הזיכיון לאוסטריה – שוק בגודל ישראל – עשויה לפתוח לחברה דלת לצמיחה אירופית.
• ארנונה 2026 – אישור חריג שיאפשר לרשויות להעלות ארנונה כמעט ללא מגבלה – איום כבד על רשתות מזון ואופנה.
• טרמינל X – ויזל מאיים: “אני מעביר אותה לחו״ל” – בתגובה לדיון על מס פטור עד 150 דולר.
• ביקום – פירוק מרצון – מהלך נדיר: החברה תפורק מרצון ותחלק את הקופה למחזיקים.
• IBI – מימוש אופציות – עובדי IBI מימשו 50 מיליון שקל – עדות לעוצמת בית ההשקעות.
• גז – הושגו הסכמות על ייצוא למצרים – מהלך שלטענת אריק קרם עור וגידים רק לאחר התערבות ישירה של טראמפ.

סיום

פרק ארוך, צפוף, מלא אנרגיה ושוק חי.
מי שרוצה להבין מה באמת מזיז את השווקים – מוול סטריט ועד נתניה – יקבל כאן הצצה שלא תקבלו במקום אחר.
האזינו לפרק המלא – זה פרק שאסור לדלג עליו.