בפרק 54 של קונים מוכרים, אורן ברסקי, יאיר דרורי ונועה שרמן מגיעים טעונים לשידור – אחרי שבוע עמוס עד אפס מקום באירועים בשווקים, בוושינגטון, בזירה המקומית ובטוויטר. מהתפרקות הווליום סביב AI, דרך הורדת הריבית בישראל ועד סערת המכסים של סמוטריץ’ – הפאנל מפרק אחד אחד את הסיפורים שמזיזים את השווקים.
הסגנון ישיר, הקצב מהיר, והוויכוחים – כמו תמיד – מדויקים ומבוססי נתונים.

שוקי העולם יורדים: אינפלציה, ריבית ותנודתיות גוברת

המקרו האמריקאי: נתוני תעסוקה חלשים, אבטלה שעלתה ל־4.4%, ותזוזות חדות בציפיות להפחתת ריבית.

“ההסתברות לעוד הורדת ריבית… צנחה ל־25… ואז קפצה חזרה ל־63 אחוז”, מסביר דרורי.
הם מנתחים גם את חולשת הצרכן האמריקאי, את נתוני המכירות הקמעונאיות ואת העובדה שהשוק “מתנהל על עצב חשוף”:
ה־S&P יורד קרוב ל־2%, הנאסד”ק 2.7%, הביטקוין צונח כ־25% מתחילת החודש.

התמונה: התנודתיות חזרה, והמשקיעים מתחילים להתכווץ.

“רבע אחוז למטה” – הורדת הריבית בישראל והדרמה עם התקציב

חלק מרכזי בפרק מוקדש להחלטת בנק ישראל.

הייתה הורדת ריבית, רבע אחוז למטה, כמו שכולם ציפו – אבל גם חוסר ודאות, היעדר מסיבת עיתונאים, ומתקפה מרומזת על התנהלות הממשלה.

דרורי מציין:
“הוא לא רוצה לתת לממשלה לפני שהיא מעבירה את התקציב… הוא יישאר נציי עד שהתקציב יעבור.”

הדיון מתרחב לכיוון שוק העבודה הישראלי, החזרה מחודשי מילואים, והפערים בתוך ההייטק: עובדים צעירים מתקשים, החברות הגדולות לא מגייסות, והצריכה המקומית נהנית מסטרואידים פיסקליים של 2024 – שלא יחזרו.

“בוא נדפוק את החברות הישראליות” – סערת סמוטריץ’ והפטור ממכס

זה אחד הקטעים הנפיצים בפרק: ההדלפה על בחינת העלאת הפטור ממכס מ־75 דולר ל־150–200 דולר.

דרורי לא נשאר אדיש:
“אני אבטר על תקבולי מע״מ… אפגע בכל החברות שנמצאות פה בישראל… ואת מי אתה מעודד פה? את הכלכלה הקפריסאית?”

שרמן מוסיפה:
“זה לא הולך להטיב עם השכבות החלשות… זה יתיב איתי ואיתך.”

השלישייה מפרקת למהלך את הרגליים המקצועיות: אפליה בין ייבואנים, פגיעה בקמעונאים, השלכות על רשתות הפארם, חוסר סבירות בינלאומית – ולמה זה עשוי להיות מהלך פופוליסטי לקראת בחירות ולא רפורמה אמיתית.

“קשה להישאר בגבהים האלה” – אנווידיה, AI וגוגל נכנסת עמוק למשחק

חלק בולט בפרק מתמקד בגלגול החדש של הדיון: האם ה־AI נכנס למימוש?
“השוק לא יודע להתרכז בנרטיבים סותרים… קשה לו להחליט את הכיוון”, אומר ברסקי.

שרמן מנתחת את הסייקל בשוק השבבים:
“יש פה הרבה משקיעים מאוד מתוחכמים… המדד תמיד התממש על תוצאות C.”

הפרק מתעמק בהשפעה של ה־TPU של גוגל, בטענות של OpenAI, בהסכמי הענק מול אורקל וסמסונג, ובשאלה הגדולה: האם שוויי הענק של חברות ה־AI מגלמים כבר תשתית גלובלית שלא בטוח שתיבנה בקצב המובטח.

דרורי מסכם: “יש פה מהפכה תשתיתית… אבל מישהו צריך לשלם.”

“מי יאמץ AI קודם?” – מהחברות הגדולות לשטח

השלישייה מציבה סימן שאלה: מתי נראה אימוץ אמיתי של AI שמעלה רווחיות בענפים כמו לוגיסטיקה, הסעות, תפעול, תשתיות?

עד שזה קורה, השוק ימשיך לפעול בין ציפיות להבטחות – ובין בועה לפוטנציאל אדיר.

שימו לב: מהדוחות ועד טופגאם, רציו והאורה

כרגיל, הפאנל מסיים בשורה של נקודות חמות:
• טופגאם – הודעה שנוסחה רע הובילה לעלייה של 15%: “ההודעה הייתה מאוד אמורפית… תשתפרו.”
• האורה – הכי הרבה מכירות דירות עד כה, אבל תחזיות רגישות למאקרו.
• רציו – תגובת יתר של הבורסה לציוץ שנועד לייצר מומנטום.
• ביקום – אחרי מכירת מניות בזק, נכנסת לרשימת השימור.
• ושוב – 40 דוחות ביום אחד. “מי שישרוד – נעשה סיכום שבוע הבא.”

לסיום

פרק סוער, מלא תוכן, ובלי רגע דל.

ניתוחים חדים, ויכוחים מתודולוגיים, ציטוטים מדויקים, ואווירה שמצליחה להחזיק גם מקצועיות וגם קלילות.

מוזמנים לצפות או להאזין לפרק המלא – כל מה שחשוב למשקיעים בשבוע אחד מרוכז.